Тиньков недоволен предложением Яндекса за TCS, обсуждал актив с Евтушенковым

Предложение Яндекса за в $5,48 млрд не удовлетворило основного акционера банковской группы Олега Тинькова, что может поставить под сомнение перспективы реализации сделки, пишет агентство Bloomberg со ссылкой на источники. По данным агентства, Тиньков, помимо Яндекса, вел переговоры с бенефициаром АФК Система Владимиром Евтушенковым.

С момента объявления договоренности о возможной сделке между ТКС и Яндексом (22 сентября) в СМИ появляются различная информация о возможных иных участниках. По нашему мнению, объединение ТКС и Яндекса, учитывая их бизнес модель, выглядят логичным, но нельзя исключать, что АФК Система может успешно интегрировать этот актив со своими компаниями, в том числе МТС или МТС-банком. При этом стоит понимать, что финансовое положение и возможности Яндекса в данный момент выглядит несколько лучше АФК, учитывая высокую долговую нагрузку последней и ковенантные ограничения ключевых кредиторов на ее увеличение.

Промсвязьбанк

Появление новых крупных альянсов таких, как «Тинькофф» и «Яндекс», возможно, правда, вариантов осталось уже немного, считают эксперты, принявшие участие в онлайн-конференции на сайте Finam.ru: «Банковский сектор – глобальная трансформация».

«У „Яндекса“ большой клиентский охват и уникальные знания о своих пользователях, которые могут быть использован для продажи банковских услуг и снижения стоимости риска. „Тинькофф Банк“ может вдвое (до 20 млн клиентов) нарастить клиентскую базу за счет интеграции в существующие сервисы „Яндекса“ (»Яндекс.Маркет", «Яндекс.Такси», «Яндекс.Доставка», «Яндекс.Лавка» и «Яндекс.Еда»)", — пояснил успешность слияния банка «Тинькофф» и «Яндекса» Дмитрий Монастыршин, главный аналитик «Промсвязьбанка.

Объединение имеет смысл только в случае наличия синергии, а это происходит только у относительно крупных игроков, но не у самых крупных, добавил Иван Уклеин, директор по банковским рейтингам „Эксперт РА“. „Системно-значимые банки (“Сбер» и Ко) в любом случае продолжат органически расти и собирать «сливки» с рынка, поэтому на объединения смотрят достаточно консервативно. А слишком мелким практически нет смысла объединяться, синергия возможна разве что на экономии ФОТ, но такие банки обычно не могут даже договориться между собой. Что касается IT-сферы, для захода на банковский рынок нужно понимать потенциальные выгоды. При большинстве расчётов окажется, что дешевле и проще перейти на обслуживание в надёжный банк без объединения бизнесов", — выразил свою позицию участник онлайн-конференции.

( Читать дальше )

Накануне на рынке произошел всплеск «бычьего» интереса к бумагам АФК «Система» и МТС на прошедшей в СМИ информации о том, что Олег Тиньков ведет переговоры с основным бенефициаром МТС и главой АФК «Система» Владимиром Евтушенковым о продаже «Тинькофф Банка». До этого сообщалось, что на банк претендует также «Яндекс». Кому достанется ТКС в итоге? Свое мнение на этот счет высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Банковский сектор — глобальная трансформация».

Сабина Хасанова, директор департамента аналитики и контента Banki.ru, отвечая на этот вопрос, процитировала самого Олега Тинькова — 50 на 50. По ее мнению, переговоры с другими покупателями могут следовать двум целям, причем одновременно. Первая — набить цену и надавить на «Яндекс» для ускорения сделки и большего крена в сторону условий продавца. Вторая — приближающаяся «разборка» Олега Тинькова с налоговой системой США, в которой, вероятно, придется задействовать значительные финансовые ресурсы, в т.ч. от сделки по продаже банка.

( Читать дальше )

Владимир Евтушенков – основной акционер АФК «Система» – мог обсуждать приобретение Тинькофф Банка с его основным акционером Олегом Тиньковым, согласно информации издания The Bell, которое не раскрыла свои источники. По сообщению The Bell, в обсуждениях рассматривался вариант приобретения банка компанией МТС, основным акционером которой (с номинальной долей ~ 44% и эффективной долей ~50,01%) является АФК «Система».

Ранее ТCS Group (материнская компания банка «Тинькофф») и Яндекс сообщали о предварительной договоренности по покупке Яндексом TCS Group по оценке около 5,5 млрд долл.

Мы обращаем внимание, что сообщение the Bell о возможности приобретения Тинькофф Банка группой «Система» (в лице МТС) не получило подтверждения ни одной из сторон. При этом, с нашей точки зрения, гипотетическая сделка может иметь следующее влияние на акции вовлеченных компаний.

АФК «Система». Гипотетическое приобретение актива в условиях ценовой конкуренции с «Яндексом» создает дополнительные риски для миноритарных акционеров компании, в частности из-за того, что такая сделка может увеличить долговую нагрузку Группы и снизить вероятность возвращения к политике существенных дивидендных выплат в краткосрочной перспективе. Кроме того, если гипотетическим приобретателем выступит МТС, сделка может заметно повысить долговую нагрузку компании и снизить ее способность к сохранению текущей дивидендной политики.

( Читать дальше )

МТС ведет переговоры с Тиньковым   

Издание The Bell сообщает о переговорах Олега Тинькова с МТС о покупке Тинькофф Банка. По информации издания, МТС или МТС Банк, входящие в АФК Система, могут «перебить» сделку с Яндексом. Акции Системы выросли на Московской бирже почти на 5%, а ГДР TCS Group на сообщениях о возможных переговорах прибавили 3%. Как сообщает The Bell, деньги на покупку Тинькофф Банка может одолжить Сбербанк. Окончательных договоренностей пока нет.

Мы видим несколько ограничений для реализации этой сделки. Во-первых, в случае переговоров с Яндексом мы видим максимальный потенциал синергии. Во-вторых, если МТС или Системе придется взять на себя дополнительный долг в размере около 425 млрд руб., это приведет к значительному увеличению долговой нагрузки — соотношение чистый долг/EBITDA может вырасти с 2.6х до 4.3х и с 1.3х до 3.3х соответственно, что затронет ковенанты. В-третьих, МТС Банк — прямой конкурент Тинькофф Банка, поэтому непонятно, каким образом будет реализовываться синергия. А вот в случае продажи Яндексу Тинькофф Банк может гораздо больше выиграть с точки зрения потенциальной синергии. Мы оцениваем вероятность данной сделки как достаточно низкую.

Атон

Олег Тиньков прокомментировал сделку TCS Group/Яндекс    

Олег Тиньков вчера заявил, что TCS Group может выйти на чистую прибыль в $1 млрд, когда ее клиентская база достигнет 20 млн. Он отметил, что эта цель будет достигнута быстрее в партнерстве с Яндексом или медленнее без этого партнерства. Но он также добавил, что оценивает шансы на сделку с Яндексом в 50/50.

Мы также считаем, что объявленная сделка с Яндексом еще не решенный вопрос. Миноритарные акционеры Яндекса должны утвердить сделку простым большинством голосов. Дата голосования еще не определена.

Атон

Компания Яндекс объявила о том, что она обсуждает с TCS Group Holding PLC (“Тинькофф”) покупку 100% акций Тинькофф. Стороны пришли к принципиальному соглашению по сделке, которая, как ожидается, будет состоять из денежных средств и вознаграждения акциями на общую сумму около $5,48 млрд, или $27,64 за акцию Тинькофф, что предполагает премию в 6,3% к цене закрытия 22 сентября. Газета “Ведомости” со ссылкой на неназванный источник указывает на равное соотношение (50:50) денежных средств и акций Яндекса в сделке. Окончательные условия сделки будут зависеть от результатов процедуры due diligence.Сделка должна быть одобрена владельцами акций класса “А” Яндекса и Общим собранием акционеров, ЦБ РФ и Федеральной антимонопольной службой (ФАС).

Обоснование сделки: получение стратегического доступа к финтеху. Покупка Тинькофф означает стратегическое движение Яндекса в сторону развития финтех бизнеса, который менеджмент неоднократно называл одним из приоритетных направлений в развитии компании. Наличие финтех компоненты в цифровой экосистеме Яндекса критично для долгосрочного развития Яндекса и его конкурентоспособности, учитывая сильные амбиции Сбера в цифровом поле. По сравнению с другими сценариями (развитие сервиса внутри компании при поддержке точечных сделок M&A, создание партнерств), через покупку зрелого игрока в отрасли Яндекс сразу же приобретает соответствующую технологическую и рыночную экспертизу, что позволит компании ускорить сроки вывода новых сервисов на рынок в условиях очень высокой конкуренции. Кроме того, у Яндекса был неудачный опыт партнерства в рамках СП Яндекс.Маркета со Сбером.

( Читать дальше )

Я́ндекс — российская транснациональная компания в отрасли информационных технологий, зарегистрированная в Нидерландах и владеющая одноимённой системой поиска в Сети, интернетпорталами и службами в нескольких странах.
           
На днях Яндекс и TCS Group публично выпустили прессрелизы о возможной покупке Яндексом Тинькофф Банка.

«Стороны пришли к принципиальному соглашению по сделке, которая будет состоять из денежных средств и вознаграждения акциями на общую сумму около $5,48 млрд — $27,64 за акцию», ‒ говорится в сообщении Яндекса.
           

( Читать дальше )

Вчера вечером «Яндекс» и TCS Group («Тинькофф Банк») подтвердили, что находятся в переговорном процессе, касающемся возможной покупки интернет-компанией до 100% группы. Отмечается, что стороны пришли к принципиальному соглашению о сделке, но окончательные условия будут определены после проведения комплексной проверки и согласования обязывающих документов. Текущие условия подразумевают, что «Яндекс» заплатит до 5,48 млрд долл. акционерам TCS Group в виде денежных средств и акций. Источники СМИ сообщают, что обсуждается схема 50/50 приобретения за счет акций и денежных средств. Мы положительно оцениваем потенциальную сделку и полагаем, что она позволит выстроить наиболее конкурентоспособную экосистему в стране с наибольшим потенциальным охватом. Наша последняя рекомендация для акций «Яндекса» «Покупать», с целевой ценой 5 378 руб. за бумагу.

В 3К «Яндекс» закрыл сделку и прекратил сотрудничество со «Сбербанком» в рамках СП «Яндекс.Маркет» и «Яндекс.Деньги». Завершение данного сотрудничества привело также к прекращению соглашений о неконкуренции в сфере финансовых сервисов. В ходе звонка менеджмент компании отмечал, что компания крайне заинтересована в развитии данного направления. Приобретение сильного и крупного игрока позволит компании получить активы сразу во всех основных областях финансовых услуг, включая банковские, страховые и брокерские. «Яндекс» получит доступ к необходимым лицензиям и экспертизе, которой не обладает текущее руководство интернет-гиганта. «Тинькофф Банк» занимает 17 место в России по размеру активов и 8 место по размерам розничного портфеля (РА Эксперт). «Тинькофф Страхование» находится на 15 месте в России по размерам полученных страховых премий. «Тинькофф Банк» на первом месте среди операторов МосБиржи по числу активных клиентов. Розничный бизнес TCS Group может иметь значительные синергии с существующими подразделениями «Яндекса».

( Читать дальше )

«Яндекс» приобретет TCS Group. Стороны договорились, что сделка будет оплачена как денежными средствами, так и акциями на общую сумму $5.48 млрд ($27.64 за одну расписку TCS Group), то есть с премией 8% к цене ГДР TCS Group на момент закрытия торгов 21 сентября ($25.6). В настоящее время 40% в TCS Group принадлежит семейному трасту семьи О. Тинькова (в общем объеме сделки это составляет $2.2 млрд), 53% акций находятся в свободном обращении. Цена приобретения предполагает P/E 21П 9.5x для Тинькофф Банка.

Никаких финансовых ограничений для завершения приобретения у «Яндекса» нет, если условия будут полностью согласованы. По состоянию на 2К20 на счетах Яндекса было $3.45 млрд в форме денежных средств и срочных депозитов, что составляет почти 63% от общего размера сделки (исключая будущие затраты на покупку доли Uber в Yandex SDG). Частично для финансирования сделки Яндекс может использовать свои акции. Условия сделки еще окончательно не определены, но мы полагаем, что у Яндекса не возникнет трудностей с ее финансированием. Слияние может увеличить чистую скорректированную прибыль Яндекса более чем в два раза к 2021.

( Читать дальше )